Rozpoczęły się prace „nad analizą możliwości przeprowadzenia refinansowania Grupy Polsat Plus” – poinformował zarząd Cyfrowego Polsatu w komunikacie giełdowym. Cyfrowy Polsat poinformował też, że agencja ratingowa Moody’s Investors Service obniżyła rating Grupy Cyfrowego Polsatu (GPP) z poziomu Ba1 do poziomu Ba3, określając perspektywę ratingu jako negatywną.
Cyfrowy Polsat poinformował, że uzasadniając obniżenie ratingu GPP agencja Moody’s stwierdziła, że jest konsekwencją procesu przeglądu zainicjowanego w dniu 23 grudnia 2021 r., wynikającego z decyzji „dotyczącej poluźnienia polityki finansowej celem sfinansowania nowych inwestycji w obszarze produkcji energii odnawialnej oraz nieruchomości”.
Komentując decyzję o obniżeniu ratingu GPP Ernesto Bisagno, główny analityk Moody’s zajmujący się Cyfrowym Polsatem stwierdził: „Obniżenie ratingu do Ba3 odzwierciedla pogorszenie wskaźników kredytowych Polsatu wynikające z połączenia słabszych wyników z powodu wyższych kosztów operacyjnych i niższych zysków w segmencie mediów, w połączeniu z bardziej agresywną polityką finansową wspierającą inwestycje w nowe obszary, takie jak energia odnawialna i realne nieruchomości, gdzie grupa ma ograniczone doświadczenie”.
Jak stwierdzono w komunikacie agencji, negatywna perspektywa ratingu „odzwierciedla osłabioną płynność firmy z powodu połączenia znaczących wypłat od akcjonariuszy oraz fuzji i przejęć w czasie wyższych kosztów finansowania i zwiększonej zmienności rynku” oraz „słabsze wyniki operacyjne z potencjałem spadku zysków w 2023 r.”.
Moody’s spodziewa się, że po uwzględnieniu 1,2 mld zł wydatków na częstotliwości skorygowany dług GPP wzrośnie w tym roku do 3,3-krotności skorygowanego EBITDA, a w latach 2023-2024 – ze względu na spodziewany spadek zysków i inwestycje w energię odnawialną – do 3,5-krotności. - Dźwignia może być wyższa, jeśli Polsatowi nie uda się ustabilizować wyników w swoich podstawowych segmentach telekomunikacyjnym i medialnym – ostrzega Moody’s.
Moody’s zwraca też uwagę, że skup akcji, na który przeznaczono część pieniędzy ze sprzedaży infrastruktury telekomunikacyjnej, zmniejszył „elastyczność finansową w czasach zwiększonej niepewności”, które wynika z osłabienia koniunktury gospodarczej i wyższych stóp procentowych.
Oficjalnym ogłoszonym przez Cyfrowy Polsat powodem rozpoczęcia analiz możliwości refinansowania długu jest realizacja ogłoszonej w końcu grudnia 2021 r. Strategii 2023+ i wejście GPP „w nowe obszary działalności, obejmujące między innymi produkcję czystej energii w oparciu o technologie niskoemisyjne oraz zeroemisyjne”.
Długoterminowe zadłużenie grupy na koniec czerwca 2022 r. wynosiło 10,7 mld zł, z czego 8,4 mld zł przypadało na kredyty, a 2 mld zł na obligacje. Średni ważony odsetek od kredytów i obligacji – odsetki są pochodną wartości WIBOR 1M i WIBOR 6M – wynosił 8,1 proc.
Zgodnie z przedstawionymi wraz z raportem za I półrocze br. danymi, w tym roku grupa miała do spłaty 400 mln zł kredytów, w 2023 r. – 800 mln zł, w 2024 r – 6,2 mld zł kredytów, a w 2025 r. – 1 mld zł. Obligacje zapadają w 2026 i 2027 r.
Cyfrowy Polsat sygnalizuje, że nie wyklucza zwiększenia zadłużenia, w tym udzielonego spółkom z grupy, zarówno w formie kredytów, jak i emisji obligacji. Spółka podkreśla, że analizy są na wstępnym etapie, a „decyzje co do warunków, struktury i terminu potencjalnego refinansowania i jego realizacji w szczególności uzależnione są od oceny spółki w zakresie rozwoju sytuacji na rynkach finansowych”. Zapowiada, że o swych decyzjach będzie informowała „zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa”.
