Aktualizacja 19.24 18.12.2023
W związku z propozycją Iliad grupa Vodafone wydała liczące trzy zdania oświadczenie, w którym stwierdza:
Zgodnie ze swoimi wcześniejszymi oświadczeniami, Vodafone popiera konsolidację na rynku w krajach, w których nie osiąga odpowiedniego zwrotu z zainwestowanego kapitału i potwierdza, że bada opcje z kilkoma stronami, aby osiągnąć to we Włoszech, w tym poprzez fuzję lub zbycie.
Nie ma pewności, że jakakolwiek transakcja zostanie ostatecznie uzgodniona. Jeśli będzie to konieczne, w stosownych przypadkach zostanie wydany kolejny komunikat.
----
Iliad złożył Vodafone propozycję połączenia sił we Włoszech i utworzenia wspólnej spółki. Na potrzeby transakcji Francuzi wyceniają Vodafone Italia na 10,45 mld euro, zaś Iliad Italia 4,45 mld euro.
O tym, że Iliad jest wśród zainteresowanych stworzeniem JV we Włoszech z Vodafone informowaliśmy przed miesiącem. Wedle ówczesnych doniesień mediów, Iliad nie był jedynym, który jest zainteresowany transakcją z Vodafone we Włoszech. Drugim jest szwajcarska grupa telekomunikacyjna Swisscom, która miałaby rozważać przejęcie za pośrednictwem swej włoskiej spółki Fastweb. Z kolei szefowa Vodafone mówiła wówczas, że rozważa różne opcje dla włoskiej spółki.
Iliad w swej ofercie zakłada, że w wyniku transakcji Vodafone otrzyma 50 proc. akcji nowego operatora (NewCo), a także 6,5 mld euro w gotówce oraz pożyczkę w wysokości 2 mld euro. To pozwoli wycenić jego udział w NewCo na 1,95 mld euro. Z kolei Iliad poza 50 proc. akcji NewCo miałby dostać 500 mln euro płatności gotówkowej i 2 mld euro pożyczki.
W ramach proponowanej transakcji Iliad miałby opcje kupowania co roku 10 proc. akcji NeCo. Pełne wykorzystanie opcji miałoby wygenerować dla Vodafone dodatkowe 1,95 mld euro w gotówce.
Francuzi są przekonani, że JV stanie się „wiodącym podmiotem w zakresie inwestycji w najnowocześniejsze technologie i rozwiązania zorientowane na klienta na włoskim rynku telekomunikacyjnym, wspierając i przyspieszając transformację cyfrową kraju, a zwłaszcza wdrażanie światłowodów”. Planowane na pierwsze pięć lat po zamknięciu transakcji inwestycje NewCo to 4 mld euro.
Vodafone Italia jest trzecim co do wielkości włoskim operatorem komórkowym. Obsługuje ok. 17,5 mln SIM (ma też 3 mln klientów stacjonarnego szerokopasmowego dostępu do internetu). Włoski Iliad to czwarty gracz na rynku. Obsługuje 10,5 mln SIM i ma 172 tys. klientów stacjonarnego szerokopasmowego internetu.
To drugie podejście francuskiej grupy, która w Polsce jest właścicielem P4, do włoskiego Vodafone. W lutym 2022 r. oferta, w której wyceniono Vodafone Italia na 11,25 mld euro została odrzucona przez brytyjską grupę jako zbyt niska. Na razie nie wiadomo, jak będzie reakcja Brytyjczyków na nową propozycję. Na razie – jak twierdzi „Financial Times” – odmówili komentarza.
Jak twierdzi Iliad, „finansowanie tej transakcji wspierają wiodące międzynarodowe banki”.
Francuzi przychody NewCo w kończącym się w marcu 2024 r. roku finansowym szacują na ok. 5,8 mld euro, zaś EBITDAaL na ok. 1,6 mld euro. Twierdzą, że synergie na poziomie operacyjnym i wydatków inwestycyjnych mogą wynieść ponad 600 mln euro rocznie.
Po ewentualnym zamknięciu transakcji wskaźnik dług netto do EBITDAaL wynosić ma 4,5, a celem jest jego zmniejszenie w ciągu trzech lat do poziomu poniżej 3,0.
