S&P obniżył długoterminowy rating dla Cyfrowego Polsatu do „BB” z „BB+”, z perspektywą stabilną. Powodem są m.in. spodziewane wysokie nakłady inwestycyjne na projekty energetyczne.
Jak podaje S&P, Cyfrowy Polsat co prawda obniżył swój dług netto do docelowego poziomu EBITDA poniżej 2,0x, jednak agencja ratingowa spodziewa się poziomu około 4,0x w 2023 r. i wciąż podwyższonego poziomu 3,6x-3,8x w 2024 r. Spowodowane to zaś będzie inwestycjami w zieloną energię.
– Wysokie nakłady inwestycyjne na projekty energetyczne doprowadzą również do ujemnych wolnych przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej (FOCF) w 2023 r., kompensując silne wyniki telekomunikacyjne, przy jednoczesnych podwyższonych kosztach energii – przewiduje S&P.
S&P zauważa, że Cyfrowy Polsat jest narażony na wyższe stopy procentowe i ryzyko konieczności refinansowania swojego długu w złotych w wysokości 6,2 mld (z terminem zapadalności we wrześniu 2024 r.).
Stabilna perspektywa natomiast odzwierciedla oczekiwania S&P, że w ciągu najbliższych 12 miesięcy przychody Cyfrowego Polsatu wzrosną o 5-7 proc. przy niskim poziomie marży EBITDA na poziomie 26-27 proc.
Przypomnijmy, że w styczniu S&P obniżył perspektywę ratingu Cyfrowego Polsatu do „nagatywnego” i ostrzegł, że jeśli wskaźnik skorygowanego długu do EBITDA wzrośnie do co najmniej 3,5x lub gdy FOCF do długu spadnie poniżej 5 proc. to obniży rating spółki.
S&P jest drugą agencją, która obniżyła ocenę wiarygodności kredytowej kontrolowanej przez Zygmunta Solorza spółki. W październiku zrobiła to agencja Moody's.
