O 2 proc. wzrosły skonsolidowane przychody Vectra S.A. w 2025 r. EBITDA spółki wzrosła prawie 7 proc. a wynik operacyjny prawie 38 proc. Niemniej na skonsolidowanym i jednostkowym poziomie netto grupa poniosła straty. To przede wszystkim efekt kosztów obsługi zadłużenia.
Na koniec 2025 r. Vectra miała 1,9 mld zł długoterminowego zadłużenia i poniosła 223 mln zł kosztów finansowych w tym 135 mln zł odsetek i prowizji. Vectra od wielu lat finansuje rozwój (m.in. przejęcie Multimediów Polska) długiem, który kilka lat temu zbliżył się do 2,7 mld zł. Koszty odsetek odbijają się na wyniku netto, który w 2025 r. dał narastająco 132 mln zł straty. Spółka jednak radzi sobie z tym bez problemu, ponieważ w tym samym czasie kapitał zapasowy wynosił 1,373 mld zł. Ponadto zadłużenie spółki stopniowo spada.
Nie wiemy, czy trend utrzyma się w tym roku ponieważ w lutym Vectra informowała o nowym potężnym finansowaniu na prawie 3 mld zł (w tym 1,370 mld zł kredytu inwestycyjnego; reszta to odnawialna linia kredytowa) z terminem zapadalności w 2034 r. (zadłużenie istniejące na koniec 2025 r. zapadało w ciągu 3 lat). Nie wiemy dokładnie, jaka jego część ma posłużyć na spłatę już istniejących zobowiązań. W ubiegłym roku, poza odsetkami, spółka spłaciła 533 mln zł kapitału.
O działalności operacyjnej w 2025 r. spółka w raporcie nie pisze zbyt dużo. Widać, że postępuje porządkowanie aktywów: łącznie licznych spółek pomiędzy sobą i przenoszenie infrastruktury do Multimediów Polska. To może stanowić wstęp do strategicznych kroków właścicielskich.
‒ Reorganizacja wpisuje się w globalny trend obserwowany od kilku lat w sektorze telekomunikacyjnym i potencjalnie może stanowić zaproszenie dla zewnętrznego inwestora. Planowane zakończenie procesu reorganizacji. Grupy Vectra jest zaplanowane na koniec 2026 r. ‒ pisze zarząd spółki w sprawozdaniu za 2025 r.
O możliwości pozyskania inwestora do działalności infrastrukturalnej Vectra informowała już kilka lat temu, ale do tej pory planu nie zrealizowała (wpływ na to mogły mieć wzrosty stóp procentowych, co zmniejszyło zainteresowanie inwestycjami infrastrukturalnymi). Warto tutaj dodać, że na Vectra S.A. przypada 90 proc. przychodów grupy i 40 proc. wartości wyniku EBITDA, w sytuacji gdy infrastruktura ulokowana jest w Multimediach Polska.
W ubiegłym oraz w bieżącym roku Vectra kontynuuje akwizycje. We wrześniu ub.r. za 5,8 mln zł nabyła 100 proc. udziałów sieci GESAnet z Knurowa a już w marcu tego za 11,6 mln zł kupiła spółkę Laguna ze Skrzyszowa.
Operacyjną ciekawostką jest wzmianka o warunkach umowy z Netfliksem na dystrybucję treści amerykańskiej platformy. Na mocy zawartej umowy Vectra ma prawo sprzedaży dostępu za co jej zobowiązanie na koniec 2025 r. wynosiło 119 mln zł z czego 52,5 mln zł ‒ jak się wydaje ‒ zapłaciła z góry.
Jednostkowe wyniki finansowe z notami objaśniającymi i raport z działalności Vectra S.A. w 2025 r. (ZIP)
